Las nuevas empresas de IA de Europa están perdiendo terreno a los Estados Unidos, y sus propios inversores tienen la culpa. Solo el 5% del capital de riesgo global se eleva en la UE, Según la Comisión Europea. Estados Unidos, por el contrario, atrae a más de la mitad, mientras que China toma el 40%. Sin embargo, Europa no es pobre en capital: los hogares ahorran € 1.4tn al añocasi el doble que en Estados Unidos. Aún así, muy poco de ese dinero se abre paso en las nuevas empresas, a pesar de una gran cantidad de incentivos como el del Reino Unido Desglose fiscal EIS Para los ángeles de negocios.
Incluso cuando hay fondos disponibles, las empresas de capital de riesgo de Europa son lentas y cautelosas. Los fondos pasan semanas en diligencia y dudan una vez que las valoraciones aumentan más de $ 10-15mn. La regulación a menudo se cita como un obstáculo, y en cierta medida, lo es. Sin embargo, los fondos estadounidenses que respaldan las nuevas empresas europeas operan bajo los mismos marcos regulatorios, sin embargo, su capital sigue fluyendo con libertad.
El arrastre no es la ley misma. Son los inversores quienes interpretan las reglas de manera conservadora, en lugar de moverse decisivamente.
Conservadurismo sobre convicción
Históricamente, los inversores europeos han evitado los riesgos. Los bancos, las aseguradoras y los fondos de pensiones han dominado durante mucho tiempo el mercado, impulsado por la preservación de capital. En Alemania, el Mentalidad de mittelstand -Un enfoque en negocios estables a largo plazo-ha llevado a las empresas industriales de propiedad familiar a apuntar a la estabilidad generacional. Si bien ese conservadurismo ha creado resiliencia, también establece el tono para los mercados de capitales. Este enfoque cauteloso ayuda a explicar por qué la inversión neta en el país cayó en un 6,3% entre 2019 y 2024.
La industria de la empresa llegó a Europa más tarde que los EE. UU., Y cuando lo hizo, los fondos del continente invirtieron dinero en comercio electrónico, fintechy entrega de alimentos. En el caso de DeepTech, la mayoría de los VC europeos simplemente carecían de la experiencia, y a menudo coraje, para invertir en avances reales. Como resultado, en la era anterior a la AI, las compañías más valiosas aquí fueron jugadores como RevolutivoKlarna, Hero de entrega, Spotify, Farfetch, Adyen y N26. Todos los negocios extremadamente fuertes, pero todos relativamente sencillos, con un ajuste del mercado de productos evidentes desde la etapa de semilla.
La IA requiere fuertes costos iniciales, particularmente en energía, y los inversores dispuestos a aceptar la incertidumbre. Muchos fondos europeos no están preparados para eso. Pueden escribir un pequeño cheque para una startup en etapa temprana, pero a menudo se hacen a un lado para las siguientes rondas. Al carecer de la convicción técnica para ver cómo las primeras investigaciones se traducen en mercados futuros, ven AI Tan más riesgoso de lo que realmente es, y retire.
Un sistema creado para la lentitud y la precaución
La otra discapacidad importante es la velocidad. Los acuerdos de aventura europea a menudo se arrastran al ritmo de un burócrata. He visto que un fondo tarda 40 días en completar la diligencia en una startup B2B de un año que apenas tenía 20 transacciones al mes. Para un fundador, eso es frustrante: en Silicon Valley, la misma ronda habría cerrado menos de una semana.
La lentitud también tiene raíces culturales. Oficinas a menudo Dark en agosto – Intente encontrar algo abierto en Francia o Italia, luego nuevamente durante las vacaciones de invierno y los fines de semana. Cuando luchas por competir en un mercado global, esas brechas importan.
El costo de la inacción
Europa se está encerrando de las etapas de crecimiento y convertirse en un mercado de alimentación, lleno de ideas prometedoras que se convierten en empresas estadounidenses.
Los números respaldan esto. En el segundo trimestre de 2025, solo $ 5.7 mil millones Entró en nuevas empresas europeas en la etapa de crecimiento en 75 acuerdos. Eso es aproximadamente el 10% de la financiación mundial de empresas en etapa tardía, la participación más pequeña en cualquier etapa. Mega-ronda acelerado Ligeramente el año pasado, pero todavía están muy por debajo de los máximos de 2021.
Abundan los ejemplos. Graphcore fue aclamado una vez como la esperanza AI-Hardware del Reino Unido y recaudado más de $ 600 mnpero fue adquirido en 2024 por SoftBank para aproximadamente la misma cantidad – muy por debajo de su valoración anterior de $ 2 mil millones. En Francia, Navya, un pionero de transporte autónomo, presentado administración administrativa en 2023 después de luchar para obtener fondos de seguimiento. Y en Suecia, Uniti, una audaz evita sobre la movilidad urbana, se declaró en quiebra Cuando la capital se secó.
Que debe cambiar
Para lograr un resultado diferente, los VC europeos necesitan actuar menos como guardianes de capital privado y más como inversores de ángeles. Dadas las valoraciones de AI startupsla prima de riesgo asociada con estos acuerdos puede desaparecer, pero arriesgarse es más productivo que sentarse en polvo seco.
Los fundadores de IA quieren convicción, flexibilidad y controles que lleguen en días en lugar de meses. Quieren fondos que entiendan que múltiples apuestas pequeñas y audaces superarán una oferta lenta «perfecta» que se arrastra para siempre.
Los fondos más pequeños y medianos tienen una ventaja aquí. Libres de mandatos institucionales, pueden estructurar acuerdos creativos: cajas fuertes, convertibles, secundarios, incluso híbridos de capital y deuda. Lo que importa es la voluntad de ser ágil y aprovechar oportunidades prometedoras.
Elección de Europa
La escena de IA de Europa tiene el talento, la base de investigación e incluso el dinero, incluso si ahora está mal asignado. Lo que le falta es urgencia. Mientras su ecosistema de capital de riesgo se adhiera a la precaución, las mejores nuevas empresas de IA seguirán tomando controles extranjeros, y con ellos, el talento y el apalancamiento que vienen con la escala.
La elección es simple. O los inversores de Europa aprenden a actuar a velocidad de inicio, o el continente seguirá siendo un laboratorio para que otros cosechen. Puede construir la próxima generación de empresas globales, pero solo si su pila de capital arroja el instinto de dudar cuando más importa.
La carrera de IA no está esperando, y Europa tampoco debería.
