Reeves sienta las bases para un doloroso presupuesto, pero ¿valdrá la pena?

El discurso del Canciller: el Presupuesto será doloroso, debido a las acciones de otros, pero valdrá la pena, para abordar la deuda, ayudar a los servicios públicos y promover el crecimiento.

¿Cómo se suma eso?

Rachel Reeves atribuyó la necesidad de los aumentos de impuestos esperados a las acciones de gobiernos anteriores (acuerdos comerciales posteriores al Brexit, austeridad) como las razones subyacentes de una evaluación decepcionante por parte de los pronosticadores oficiales de la productividad de la economía.

Esa productividad se ha visto frenada por años de mala inversión y las mejoras han sido lentas. Una menor productividad significa un crecimiento más débil de la economía, lo que afecta los ingresos fiscales y afecta las suposiciones sobre cuánto dinero tiene que encontrar la canciller para cumplir con sus reglas financieras.

Reeves también señaló otras fuerzas externas (aranceles y perturbaciones de la cadena de suministro) que explican el decepcionante desempeño del crecimiento y la inflación.

Pero algunas de ellas eran previsibles. Incluso si la evaluación oficial es peor de lo que se pensaba, la productividad -una medida de la producción de la economía por hora trabajada- ha sido problemática durante mucho tiempo.

Y cuando se trata de factores externos, se espera que las hostilidades comerciales del presidente Trump, por ejemplo, tengan un impacto muy limitado en el crecimiento.

Los economistas dicen que la canciller podría necesitar aumentos de impuestos por un total de unos 30.000 millones de libras esterlinas para cumplir sus normas financieras por un margen cómodo.

Reeves acusó a gobiernos conservadores anteriores de priorizar la conveniencia política, pero su posición fiscal también refleja acciones similares de su propio gobierno.

El erario público tiene que encontrar varios miles de millones de libras para financiar cambios de sentido en la asistencia social y los pagos de combustible para el invierno.

Los analistas, incluidos los del Banco de Inglaterra, también señalan que los propios aumentos de impuestos del Canciller en el Presupuesto del año pasado obstaculizan el crecimiento y el empleo, y aumentan las presiones inflacionarias este año.

Siempre fue arriesgado para Reeves sugerir que no volvería para otra fuerte redada fiscal. El año pasado cumplió sus normas financieras por sólo un estrecho margen. La apuesta no dio resultado, pero no se puede achacar sólo a los malos vientos de otros lados.

Ahora parece que los impuestos van a aumentar… y de manera significativa. El canciller sostiene que se necesita dinero para respaldar la financiación adicional que se ha destinado a los servicios públicos, pero el rendimiento de estos servicios depende de algo más que dinero en efectivo.

Las cifras oficiales indican que en el año posterior a la llegada al poder de los laboristas, el sector público, y en particular la atención sanitaria, se volvió menos eficiente a medida que caía la productividad. Hay más trabajo por hacer si queremos sacar el máximo provecho de nuestro dinero.

Para conocer el detalle real de qué impuestos subirán habrá que esperar hasta los Presupuestos.

Pero al eludir la cuestión de si se cumplirán las promesas del manifiesto, mientras afirma haber heredado un entorno terrible, la canciller ha avivado la especulación de que las tasas del impuesto sobre la renta pueden aumentar.

Las promesas de no aumentar los principales tipos del IVA, las contribuciones de los empleados a la Seguridad Social y el impuesto sobre la renta siempre parecieron arriesgadas a los economistas: los «tres grandes» representan la mayor parte de la recaudación impositiva. Pero también son los impuestos más visibles para el público, y su inclusión en el manifiesto los hizo parecer un tabú, cristales que sólo deben romperse en casos de emergencia.

Podría producirse un aumento, por ejemplo, de las tasas del impuesto sobre la renta (quizás acompañado de un recorte del Seguro Nacional para compensar el impacto sobre los trabajadores). Pero puede que no sea así.

El Presupuesto todavía se está elaborando. La puerta para incumplir las promesas del manifiesto puede haber sido abierta deliberadamente para que, si no se cumple, entonces un paquete alternativo de aumentos de impuestos, por grande que sea, sería recibido con alivio.

Hay una multitud de otras opciones a considerar: un impuesto sobre los bancos o la industria del juego, un mayor congelamiento de los umbrales a partir de los cuales se aplican diferentes tasas de impuestos sobre la renta (el llamado arrastre fiscal), un cambio en la responsabilidad de las sociedades por el Seguro Nacional e incluso el tratamiento fiscal de los impuestos a las pensiones, todas ellas han sido discutidas.

Y esos aumentos de impuestos seguirán siendo sustanciales y se sentirán principalmente en los bolsillos de los más ricos.

Encontrar aumentos de impuestos del orden de £20 mil a £30 mil millones -absorber esa cantidad de la economía- es imposible sin afectar los ingresos o las ganancias, lo que corre el riesgo de dañar las perspectivas de crecimiento.

Por muy grande que sea la factura fiscal, es posible que este presupuesto no cumpla todo lo que desea el canciller.