El dinero no era un problema para la industria de la IA a principios de 2025. En la segunda mitad del año se produjo un control de vibraciones.
AbiertoAI recaudó 40 mil millones de dólares con una valoración de 300 mil millones de dólares. Superinteligencia segura y Laboratorios de máquinas pensantes recaudó rondas de semillas individuales de 2 mil millones de dólares antes de enviar un solo producto. Incluso los fundadores primerizos estaban creciendo a una escala que alguna vez perteneció sólo a las grandes empresas tecnológicas.
A estas inversiones astronómicas les siguieron gastos igualmente increíbles. Meta desembolsó casi 15 mil millones de dólares para encerrar al director ejecutivo de Scale AI, Alexandr Wang, y gastó innumerables millones más para robar talentos de otros laboratorios de IA. Mientras tanto, los principales actores de la IA prometieron cerca de 1,3 billones de dólares en gastos futuros en infraestructura.
La primera mitad de 2025 coincidió con el fervor y el interés de los inversores del año anterior. Ese estado de ánimo ha cambiado en los últimos meses para ofrecer una especie de control de vibraciones. El optimismo extremo sobre la IA, y las valoraciones disparatadas que la acompañan, sigue intacto. Pero esa visión optimista ahora se está viendo atenuada por las preocupaciones sobre el estallido de una burbuja de IA, la seguridad de los usuarios y la sostenibilidad del progreso tecnológico al ritmo actual.
La era de aceptación y celebración descarada de la IA se está desvaneciendo apenas en los bordes. Y con ello, más escrutinio y preguntas. ¿Pueden las empresas de IA mantener su propia velocidad? ¿Escalar en la era posterior a DeepSeek requiere miles de millones? ¿Existe un modelo de negocio que devuelva una pequeña parte de los miles de millones de inversiones?
Hemos estado allí en cada paso. Y nuestras historias más populares de 2025 cuentan la historia real: una industria que se enfrenta a una prueba de realidad incluso cuando promete remodelar la realidad misma.
Como empezó el año
Los laboratorios de IA más grandes crecieron este año.
Evento tecnológico
san francisco
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13-15 de octubre de 2026
Solo en 2025, OpenAI generó un Ronda de 40.000 millones de dólares liderada por Softbank a una valoración post-dinero de 300 mil millones de dólares. Según se informa, la empresa también tiene inversores como Amazon orbitando con acuerdos circulares vinculados a la computación, y está en conversaciones para plantear 100 mil millones de dólares frente a 830 mil millones de dólares valuación. Eso acercaría a OpenAI la valoración de 1 billón de dólares que supuestamente busca en una oferta pública inicial el próximo año.
Anthropic, rival de OpenAI, también cerró 16.500 millones de dólares este año en dos rondas, su El aumento más reciente elevó su valoración a 183.000 millones de dólares. con la participación de pesos pesados como Iconiq Capital, Fidelity y la Autoridad de Inversiones de Qatar. (El CEO Dario Amodei confesó al personal en un nota filtrada que «no estaba entusiasmado» con la idea de recibir dinero de los estados dictatoriales del Golfo).
Luego está el xAI de Elon Musk, que recaudó al menos 10 mil millones de dólares este año después adquiriendo Xla plataforma de redes sociales anteriormente conocida como Twitter que también posee Musk.
También hemos visto cómo nuevas empresas más pequeñas reciben un gran impulso por parte de inversores con la boca espumosa.
La startup Thinking Machine Labs de la ex jefa de tecnología de OpenAI, Mira Murati, obtuvo un Ronda semilla de 2.000 millones de dólares con una valoración de 12.000 millones de dólares a pesar de no compartir casi ninguna información sobre su oferta de productos. Inicio de codificación de vibración Serie A de 200 millones de dólares de Lovable le valió un cuerno de unicornio apenas ocho meses después de su lanzamiento; este mes, Lovable recaudó otros 330 millones de dólares a una valoración post-dinero de casi 7 mil millones de dólares. Y no podemos dejar de lado a la startup de reclutamiento de IA Mercor, que recaudó 450 millones de dólares este año en dos rondas, la última de las cuales elevó su valoración a $10 mil millones.
Estas valoraciones absurdamente grandes siguen ocurriendo incluso en un contexto de cifras de adopción empresarial aún modestas y graves limitaciones de infraestructura, lo que aumenta los temores de una burbuja de IA.
Construye, nena, construye
Para las empresas más grandes, esas cifras no surgen de la nada. Justificar esas valoraciones requiere construir grandes cantidades de infraestructura.
El resultado ha creado un círculo vicioso. El capital recaudado para financiar la computación está cada vez más vinculado a acuerdos en los que el mismo dinero regresa a chips, contratos en la nube y energía, como se ve en la financiación vinculada a la infraestructura de OpenAI. con Nvidia. En la práctica, está desdibujando la línea entre la inversión y la demanda de los clientes, avivando los temores de que el auge de la IA esté siendo apuntalado por la economía circular en lugar del uso sostenible.
Algunos de los más grandes acuerdos este año que impulsan el auge de la infraestructura eran:
- puerta estelaruna empresa conjunta entre Softbank, OpenAI y Oracle, que incluye hasta 500 mil millones de dólares para construir infraestructura de IA en EE. UU.
- Adquisición por parte de Alphabet del proveedor de infraestructura de centros de datos y energía Intersecarse por 4.750 millones de dólares, lo que se produce cuando la compañía dijo en octubre que planea aumentar su gasto en informática en 2026 hasta 93.000 millones de dólares.
- meta expansión acelerada del centro de datoslo que ha elevado sus gastos de capital proyectados a 72 mil millones de dólares en 2025 mientras la empresa se apresura a conseguir suficiente computación para entrenar y ejecutar modelos de próxima generación.
Pero las grietas están empezando a aparecer. Un socio financiero privado, Blue Owl Capital, recientemente sacado de un acuerdo planificado para un centro de datos de Oracle por valor de 10.000 millones de dólares vinculado a la capacidad de OpenAI, lo que subraya lo frágiles que pueden ser algunas de estas pilas de capital.
Si todo ese gasto finalmente se materializa es otra cuestión. Las limitaciones de la red, los crecientes costos de construcción y energía, y la creciente oposición de los residentes y los formuladores de políticas, incluidas las llamadas de figuras como Senador Bernie Sanders para frenar la expansión del centro de datos – ya están desacelerando proyectos en algunas regiones.
Aunque la inversión en IA sigue siendo enorme, la realidad de la infraestructura está empezando a moderar las expectativas.
La expectativa se restablece
En 2023 y 2024, cada lanzamiento de modelo importante se sintió como una revelación, con nuevas capacidades y nuevas razones para dejarse llevar por las exageraciones. Este año, la magia se desvaneció y nada capturó mejor ese cambio que Lanzamiento de GPT-5 de OpenAI.
Si bien fue significativo sobre el papel, no aterrizó con el mismo golpe como Lanzamientos anteriores como GPT-4 y 4o. Surgieron patrones similares en toda la industria a medida que las mejoras de los proveedores de LLM fueron menos transformadoras y más incrementales o específicas de un dominio.
Incluso Géminis 3que está superando varios puntos de referencia, fue solo un gran avance en la medida en que puso a Google nuevamente a la par con OpenAI, lo que provocó el infame memorando de «código rojo» de Sam Altman y la lucha de OpenAI por mantener el dominio.
Este año también hubo un reinicio en términos de dónde esperamos que vengan los modelos de vanguardia. El lanzamiento de DeepSeek de R1, su modelo de “razonamiento” que compitió con o1 de OpenAI en puntos de referencia clave, demostró que los nuevos laboratorios pueden enviar modelos creíbles rápidamente y a una fracción del costo.
De avances de modelos a modelos de negocio
A medida que se reduce el tamaño de cada salto entre nuevos modelos, los inversores se centran menos en la capacidad bruta del modelo y más en lo que lo rodea. La pregunta es: ¿quién puede convertir la IA en un producto en el que las personas confíen, paguen e integren en sus flujos de trabajo diarios?
Ese cambio se está manifestando de varias maneras a medida que las empresas ven qué funciona y qué los clientes dejarán volar. Perplexity, la startup de búsqueda de IA, por ejemplo, planteó brevemente la idea de rastrear los movimientos en línea de los usuarios para venderles anuncios hiperpersonalizados. Mientras tanto, OpenAI supuestamente estaba considerando cobrar hasta 20.000 dólares al mes para IA especializadauna señal de cuán agresivamente las empresas probaron las aguas de lo que los clientes podrían estar dispuestos a pagar.
Sin embargo, más que nada, la lucha se ha trasladado a la distribución. Perplexity intenta seguir siendo relevante lanzando el suyo propio Navegador de cometas con capacidades de agente y pagando a Snap 400 millones de dólares para impulsar la búsqueda dentro de Snapchat, comprando efectivamente su camino hacia los embudos de usuarios existentes.
OpenAI está siguiendo una estrategia paralela, expandiendo ChatGPT más allá de un chatbot y convirtiéndolo en una plataforma. OpenAI ha lanzado el suyo Navegador Atlas y otras características orientadas al consumidor como Legumbresmientras también corteja empresas y desarrolladores por iniciar aplicaciones dentro de ChatGPT sí mismo.
Google, por su parte, se apoya en incumbencia. Del lado del consumidor, Gemini se está integrando directamente en productos como Calendario de Googlemientras que en el lado empresarial, la empresa aloja Conectores MCP para hacer que su ecosistema sea más difícil de desalojar.
En un mercado donde cada vez es más difícil diferenciarse mediante el lanzamiento de un nuevo modelo, ser dueño del cliente y del modelo de negocio es el verdadero foso.
El control del ambiente de confianza y seguridad.
Las empresas de IA recibieron un escrutinio sin precedentes en 2025. Más de 50 demandas por derechos de autor terminaron en los tribunales, mientras que informes de “psicosis de IA” –resultado de chatbots que refuerzan los delirios y supuestamente contribuyen a múltiples suicidios y otros episodios potencialmente mortales– provocaron llamados a reformas de confianza y seguridad.
Si bien algunas batallas por derechos de autor llegaron a su fin, como Acuerdo de Anthropic de 1.500 millones de dólares a los autores – la mayoría aún están sin resolver. Aunque la conversación parece estar pasando de la resistencia contra el uso de contenido protegido por derechos de autor para la capacitación a demandas de compensación (ver: New York Times demanda a Perplexity por infracción de derechos de autor).
Mientras tanto, las preocupaciones de salud mental en torno a las interacciones de los chatbots de IA (y sus consecuencias) respuestas aduladoras – surgió como un grave problema de salud pública tras múltiples muertes por suicidio y delirios potencialmente mortales en edad de adolescencia y adultos después de un uso prolongado del chatbot. El resultado han sido demandas, preocupación generalizada entre los profesionales de la salud mental y respuestas políticas rápidas como SB 243 de California que regula los robots acompañantes de IA.
Quizás lo más revelador es que los llamados a la moderación no provienen de los habituales sospechosos antitecnológicos.
Los líderes de la industria han advertido contra los chatbots”compromiso de jugos”, e incluso Sam Altman ha advertido contra la excesiva dependencia emocional de ChatGPT.
Incluso los propios laboratorios empezaron a hacer sonar las alarmas. El informe de seguridad de mayo de Anthropic documentó que Claude Opus 4 intentaba ingenieros de chantaje para evitar su propio cierre. ¿El subtexto? Escalar sin comprender lo que ha creado ya no es una estrategia viable.
Mirando hacia adelante
Si 2025 fue el año en que la IA comenzó a crecer y a enfrentar preguntas difíciles, 2026 será el año en que tendrá que responderlas. El ciclo de exageración está empezando a desvanecerse y ahora las empresas de IA se verán obligadas a probar sus modelos de negocio y demostrar un valor económico real.
La era del «confía en nosotros, los beneficios llegarán» está llegando a su fin. Lo que viene a continuación será una reivindicación o un ajuste de cuentas que hará que la caída de las puntocom parezca un mal día de negociación para Nvidia. Es hora de hacer tus apuestas.
