Es probable que las nuevas cifras confirmen la opinión de que el BCE, que ahora ha dejado las tasas sin cambios por cuarta reunión consecutiva, se dirige a un período prolongado al margen. La mayoría de los economistas e inversores ahora esperan que los costos de endeudamiento se mantengan sin cambios durante 2026, salvo que se produzca un shock económico importante.
«Se espera que el crecimiento económico sea más fuerte que en las proyecciones de septiembre, impulsado especialmente por la demanda interna», dijo el BCE en su comunicado, repitiendo nuevamente que responderá a cualquier cambio material si los datos económicos entrantes así lo exigen.
El BCE se ha vuelto cada vez más optimista desde que la UE decidió no intensificar las tensiones comerciales con Estados Unidos, y desde que disminuyó el riesgo de un conflicto regional en Oriente Medio. Eso ayudó a que la economía creciera en un 0,3 por ciento más fuerte de lo esperado en el tercer trimestre y encuestas de negocios sugieren que ha seguido expandiéndose hasta finales de año.
El BCE también actualizó sus pronósticos de inflación para los próximos dos años y ahora prevé una inflación del 1,9 por ciento en 2026 y del 1,8 por ciento en 2027. Esto representa pocos cambios desde el 1,7 y el 1,9 por ciento respectivamente de hace tres meses. El primer pronóstico de inflación para 2028 prevé que los precios vuelvan al nivel del 2 por ciento que el BCE considera que representa la estabilidad de precios.
Si bien las nuevas previsiones probablemente habrán obtenido un amplio respaldo para la decisión de hoy, los miembros del Consejo de Gobierno tienen opiniones divergentes sobre los años venideros. Isabel Schnabel, miembro de la Junta Ejecutiva, dijo la semana pasada que cree que el próximo paso es probablemente esté arribamientras que el gobernador del banco central de Finlandia, Olli Rehn, mantuvo entreabierta la puerta a una mayor flexibilización, advirtiendo que aún dominan los riesgos a la baja para las perspectivas de inflación.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dará su habitual conferencia de prensa a las 14:45 CET y probablemente dará una idea de su posición en ese debate.
