Un rayo de optimismo brilló sobre la economía de la eurozona el viernes, cuando nuevos datos de actividad empresarial revelaron el ritmo más rápido de crecimiento del sector privado desde mediados de 2023.
El índice compuesto de gerentes de compras (PMI) de octubre para la eurozona subió a 52,2 desde 51,2 en septiembre, según estimaciones preliminares, marcando el noveno mes consecutivo de expansión y empatando la lectura más sólida desde mayo de 2023.
El resultado desafió las expectativas del mercado de una desaceleración a 51, ofreciendo señales de que la recuperación económica del bloque puede estar recuperando impulso.
La recuperación fue generalizada y tanto el sector de servicios como el de manufactura contribuyeron a la mejora, aunque el crecimiento estuvo nuevamente liderado por los servicios, donde la actividad alcanzó el nivel más alto desde agosto de 2024.
El PMI de servicios subió a 52,6 en octubre desde 51,3, superando las previsiones de 51,1. La producción manufacturera también mejoró, y el PMI subió al umbral neutral de 50, la primera vez que se encuentra en territorio expansivo desde mediados de 2022.
El empleo volvió a territorio de crecimiento, respaldado por la estabilización de los pedidos pendientes, aunque la dinámica de la inflación mostró un panorama mixto.
Si bien las presiones sobre los costos de los insumos se suavizaron, las empresas aumentaron los precios de los productos al ritmo más rápido en siete meses, lo que sugiere un modesto repunte de la inflación que enfrentan los consumidores. Los economistas consideraron que esto respaldaba la decisión del Banco Central Europeo de mantener las tasas estables.
Caminos divergentes para Alemania y Francia
Las dos economías más grandes del bloque, Alemania y Francia, continuaron mostrando trayectorias marcadamente diferentes.
La recuperación de Alemania cobró fuerza en octubre, y la producción del sector privado se expandió al ritmo más rápido en casi dos años y medio. El PMI compuesto subió a 53,8 desde 52,0 en septiembre, impulsado por un sólido crecimiento de los servicios y un sector manufacturero estable.
Los nuevos pedidos se recuperaron y los pedidos pendientes aumentaron por primera vez desde mediados de 2022, mientras que las presiones inflacionarias se fortalecieron en medio del aumento de los precios de los insumos y los productos.
«Este es un comienzo inesperadamente bueno para el último trimestre», dijo el Dr. Cyrus de la Rubia, economista jefe del Banco Comercial de Hamburgo.
«La actividad en el sector de servicios ha aumentado significativamente y la producción en el sector manufacturero ha aumentado por octavo mes consecutivo».
Sin embargo, también señaló problemas persistentes en la fabricación alemana, especialmente en torno a las cadenas de suministro de semiconductores, que continúan afectando a industrias clave como la automotriz y la ingeniería mecánica.
En marcado contraste, el sector privado francés se hundió aún más en la contracción.
La crisis económica se profundizó en octubre, cuando el PMI compuesto francés cayó a 46,8 desde 48,1 en septiembre, marcando el nivel más bajo desde febrero y el decimocuarto mes consecutivo de contracción.
Los servicios se debilitaron aún más hasta 47,1, mientras que la manufactura se mantuvo por debajo del umbral de 50 puntos en 48,3.
«Francia se está convirtiendo cada vez más en un lastre para la economía de la eurozona», dijo de la Rubia. Señaló la actual incertidumbre política en torno al presupuesto de 2026 y al gobierno del primer ministro Sébastien Lecornu, y añadió que esta inestabilidad está “contribuyendo significativamente a la débil situación económica”.
Los mercados esperan el informe del IPC de EE.UU.
A pesar de las cifras del PMI mejores de lo esperado, la respuesta del mercado en toda Europa fue moderada mientras los inversores esperaban los datos clave de inflación de Estados Unidos más tarde ese día.
El índice Euro STOXX 50 se mantuvo plano, apenas por debajo de los máximos históricos alcanzados a principios de semana. El DAX alemán también mostró pocos movimientos poco después del mediodía en Europa, mientras que el CAC 40 francés bajó un 0,39%, lastrado por las preocupaciones sobre las perspectivas internas.
Entre los motores corporativos, la energética italiana ENI subió un 2,44% gracias a resultados mejores de lo esperado y al impulso del aumento de los precios del petróleo, tras las sanciones de Estados Unidos a los gigantes energéticos rusos Rosneft y Lukoil.
El grupo farmacéutico francés Sanofi subió un 0,79% después de informar de unos resultados superiores a los de su tercer trimestre y de reafirmar sus perspectivas para todo el año. La empresa de defensa sueca Saab y el proveedor de automóviles francés Valeo también impresionaron, subiendo un 6,08% y un 8,40% respectivamente gracias a las sorpresas positivas en sus resultados.
En cuanto a las divisas, el euro se mantuvo estable en 1,16 frente al dólar. En renta fija, los rendimientos del Bund alemán subieron dos puntos básicos hasta el 2,61%, mientras que el diferencial de rendimiento franco-alemán se mantuvo firme en 80 puntos básicos.
