El ecosistema de startups de la India recaudó casi 11.000 millones de dólares en 2025, pero los inversores emitieron muchos menos cheques y se volvieron más selectivos sobre dónde asumían riesgos, lo que subraya cómo el tercer mercado de startups más financiado del mundo se está alejando de la concentración de capital impulsada por la IA que se observa en EE. UU.
El enfoque selectivo fue más evidente en la negociación. El número de rondas de financiación inicial cayó casi un 39% respecto al año anterior, a 1.518 acuerdos, según Tracxn. La financiación total cayó de forma más modesta: poco más del 17%, hasta 10.500 millones de dólares.
Ese retroceso no fue uniforme. La financiación inicial cayó bruscamente a 1.100 millones de dólares en 2025, un 30% menos que en 2024, a medida que los inversores redujeron sus apuestas más experimentales. La financiación en las últimas etapas también se enfrió, cayendo a 5.500 millones de dólares, una disminución del 26% con respecto al año pasado, en medio de un escrutinio más estricto de la escala, la rentabilidad y las perspectivas de salida. Sin embargo, la financiación en las primeras etapas demostró ser más resistente y ascendió a 3.900 millones de dólares, un 7% más año tras año.
«El enfoque en el despliegue de capital ha aumentado hacia las empresas emergentes en etapa inicial», dijo Neha Singh, cofundador de Tracxn, señalando la creciente confianza en los fundadores que pueden demostrar una mayor adecuación entre el producto y el mercado, una mayor visibilidad de los ingresos y una economía unitaria en un entorno de financiación más estricto.
La búsqueda de la IA
En ninguna parte esa recalibración fue más clara que en la IA, ya que las nuevas empresas de IA en la India recaudaron poco más de 643 millones de dólares en 100 acuerdos en 2025, un modesto aumento del 4,1% con respecto al año anterior, según los datos de Tracxn compartidos con TechCrunch. El capital se distribuyó principalmente entre las etapas iniciales y de crecimiento inicial. La financiación de la IA en las primeras etapas ascendió a 273,3 millones de dólares, mientras que las rondas de las últimas etapas recaudaron 260 millones de dólares, lo que refleja la preferencia de los inversores por negocios dirigidos por aplicaciones encima desarrollo de modelos intensivos en capital.
Esto contrasta marcadamente con Estados Unidos, donde la financiación de la IA en 2025 superó los 121.000 millones de dólares en 765 rondas, según Tracxn, un aumento del 141 % con respecto a 2024, y estuvo abrumadoramente dominada por acuerdos en las últimas etapas.
«Todavía no tenemos una empresa que dé prioridad a la IA en la India, lo que genera entre 40 y 50 millones de dólares de ingresos, si no 100 millones de dólares, en un período de un año, y eso está sucediendo a nivel mundial», dijo Prayank Swaroop, socio de Accel.
Evento tecnológico
san francisco
|
13-15 de octubre de 2026
India, dijo Swaroop a TechCrunch, carece de grandes empresas modelo fundamentales y tomará tiempo para desarrollar la profundidad de la investigación, la reserva de talentos y el capital paciente necesarios para competir en esa capa, haciendo que la IA basada en aplicaciones y las áreas adyacentes de tecnología profunda sean un enfoque más realista en el corto plazo.
Este pragmatismo ha determinado dónde los inversores realizan apuestas a más largo plazo fuera de la IA central. El capital de riesgo está fluyendo cada vez más hacia los sectores manufacturero y de tecnología profunda. Estas son algunas de las áreas en las que India enfrenta menos competencia de capital global y tiene claras ventajas en talento, estructuras de costos y acceso a los clientes.
Mientras que la IA ahora absorbe una parte importante de la atención de los inversorespodría decirse que el capital en India sigue estando distribuido de manera más equitativa que en Estados Unidos, y todavía fluye una financiación sustancial hacia empresas emergentes de consumo, manufactura, tecnología financiera y tecnología profunda. Swaroop señaló que la manufactura avanzada en particular ha surgido como una oportunidad a largo plazo, y el número de nuevas empresas se ha multiplicado casi por diez en los últimos cuatro o cinco años, un área que describió como un claro “derecho a ganar” para la India dada la menor competencia de capital global.
Rahul Taneja, socio de Lightspeed, dijo que las nuevas empresas de IA representaron aproximadamente entre el 30% y el 40% de los acuerdos en la India en 2025, pero señaló un aumento paralelo de las empresas orientadas al consumidor a medida que el cambio de comportamiento entre la población urbana de la India crea una demanda de servicios más rápidos y bajo demanda (desde el comercio rápido hasta los servicios domésticos), categorías que se adaptan a la escala y densidad de la India en lugar de la intensidad de capital al estilo de Silicon Valley.
India versus Estados Unidos
Los datos de PitchBook muestran una marcada divergencia en el despliegue de capital entre India y Estados Unidos en 2025. La financiación de riesgo estadounidense aumentó a 89.400 millones de dólares solo en el cuarto trimestre, según datos de PitchBook hasta el 23 de diciembre, en comparación con alrededor de 4.200 millones de dólares recaudados por nuevas empresas indias durante el mismo período.
Sin embargo, esa brecha no cuenta toda la historia.
Taneja, de Lightspeed, advirtió contra el establecimiento de paralelos directos entre India y Estados Unidos, argumentando que las diferencias en densidad de población, costos laborales y comportamiento del consumidor determinan qué modelos de negocios pueden escalar. Categorías como el comercio rápido y los servicios bajo demanda han encontrado mucha mayor tracción en la India que en Estados Unidos, lo que refleja la economía local más que una falta de ambición entre los fundadores o inversores.
Recientemente, velocidad de la luz recaudó 9 mil millones de dólares en capital fresco con un fuerte enfoque en la IA, pero Taneja dijo que la medida no indica un cambio total en la estrategia de la empresa en India. Señaló que el fondo estadounidense está orientado a un mercado y un ciclo de madurez diferentes, mientras que la rama india de Lightspeed seguirá respaldando a nuevas empresas de consumo y explorando selectivamente oportunidades de IA determinadas por la demanda local en lugar de la intensidad de capital global.
Matices en el ecosistema de startups de la India
En el ecosistema de startups de la India también se redujo la financiación para las startups dirigidas por mujeres. El capital invertido en nuevas empresas tecnológicas fundadas por mujeres se mantuvo relativamente estable en alrededor de mil millones de dólares en 2025, un 3% menos que el año anterior, según el informe de Tracxn. Aún así, esa cifra titular enmascaró un retroceso más pronunciado debajo de la superficie. El número de rondas de financiación en nuevas empresas fundadas por mujeres cayó un 40%, mientras que sus contrapartes financiadas por primera vez disminuyeron un 36%.
En general, la participación de los inversores se redujo drásticamente a medida que aumentó la selectividad, con alrededor de 3.170 inversores participando en rondas de financiación en India este año, una caída del 53% con respecto a aproximadamente 6.800 el año anterior, según datos de Tracxn compartidos con TechCrunch. Los inversores con sede en India representaron casi la mitad de esa actividad, con la participación de alrededor de 1.500 fondos nacionales y ángeles, una señal de que el capital local desempeñó un papel más destacado a medida que los inversores globales se volvieron cautelosos.
La actividad también se concentró más entre un grupo más pequeño de patrocinadores repetidos. Inflection Point Ventures surgió como el inversor más activo, participando en 36 rondas de financiación, seguido de Accel con 34, según muestran los datos de Tracxn.
La participación del gobierno indio en el ecosistema de startups se hizo más visible en 2025. Nueva Delhi anunció una Fondo de fondos de 1.150 millones de dólares en enero para ampliar el acceso al capital para las nuevas empresas, seguido de un plan de investigación, desarrollo e innovación de 1 billón de rupias (12 mil millones de dólares) destinado a áreas como la transición energética, la computación cuántica, la robótica, la tecnología espacial, la biotecnología y la inteligencia artificial, utilizando una combinación de préstamos a largo plazo, infusiones de capital y asignaciones a fondos de tecnología profunda.
Ese impulso también ha comenzado a catalizar el capital privado. La creciente participación del gobierno ayudó a impulsar una compromiso de casi $ 2 mil millones de Empresas de capital riesgo y de capital privado de Estados Unidos e Indiaincluidas Accel, Blume Ventures y Celesta Capital, para respaldar a nuevas empresas de tecnología profunda, un esfuerzo que también incorporó a Nvidia como asesora y atrajo a Qualcomm Ventures. Además, el gobierno indio también Codirigió una financiación de 32 millones de dólares. para la startup de computación cuántica QpiAI a principios de este año, una medida federal poco común.
Esta creciente participación estatal ha ayudado a aliviar un riesgo señalado desde hace mucho tiempo por los inversores: la incertidumbre regulatoria. «Uno de los mayores riesgos que no desea suscribir es lo que sucede si cambia la regulación», dijo Taneja de Lightspeed.
A medida que las entidades gubernamentales se familiaricen más con el ecosistema de startups, añadió Taneja, es más probable que las políticas evolucionen junto con él, reduciendo la incertidumbre para los inversores que respaldan a empresas con ciclos de desarrollo más largos.
Salidas en India
La reducción de la incertidumbre ya ha comenzado a manifestarse en cierta medida en los mercados de salida. India experimentó una serie constante de OPI de tecnología en los últimos dos años, con 42 empresas de tecnología que salieron a bolsa en 2025, un 17% más que las 36 en 2024, según Tracxn. Gran parte de la demanda de esas cotizaciones proviene de inversores institucionales y minoristas nacionales, lo que alivia las preocupaciones de larga data de que las salidas de empresas emergentes indias dependan demasiado del capital extranjero. La actividad de fusiones y adquisiciones también se recuperó, con adquisiciones que aumentaron un 7% año tras año a 136 acuerdos, según muestran los datos de Tracxn.
Swaroop de Accel dijo que a los inversores les preocupaba desde hacía tiempo que los mercados públicos de la India estuvieran sostenidos principalmente por capital extranjero, lo que planteaba dudas sobre la durabilidad de la salida durante las crisis globales. “Este año lo ha desmentido”, dijo, señalando el papel cada vez mayor de los inversores nacionales en la absorción de cotizaciones en bolsa de tecnología, un cambio que ha hecho que las salidas sean más predecibles y ha reducido la dependencia de los volátiles flujos extranjeros.
El oleoducto unicornio de la India en 2025 también reflejó ese cambio hacia la moderación. Si bien el número de nuevos unicornios se mantuvo estable año tras año, las startups indias alcanzaron valoraciones de mil millones de dólares con menos capital, menos rondas de financiación y un grupo más pequeño de inversores institucionales, lo que apunta a un camino más mesurado hacia la escala en comparación con años anteriores y sus pares globales.
Los desafíos persisten a medida que India se acerca a 2026, particularmente en torno a cómo se posiciona en la carrera global por la IA y si la financiación en las últimas etapas puede profundizarse sin depender de enormes entradas de capital.
Aun así, los cambios observados en 2025 apuntan a un ecosistema de startups que está madurando en lugar de retroceder: uno en el que el capital se está desplegando de manera más deliberada, las salidas se están volviendo más predecibles y la dinámica del mercado interno moldea cada vez más su crecimiento. Para los inversores, India está emergiendo menos como un sustituto de los mercados desarrollados y más como un escenario complementario con su propio perfil de riesgo, cronogramas y oportunidades.
