¿Qué pueden esperar del Presupuesto las empresas nerviosas?

Los líderes empresariales se enfrentan a unos últimos días nerviosos antes del segundo presupuesto de la canciller, después de haber soportado la peor parte de una brutal serie de aumentos de impuestos en esta misma época el año pasado.

Las empresas todavía se están recuperando de ello: el aumento de 25.000 millones de libras en el Seguro Nacional y un aumento del salario mínimo que acabará con la inflación.

La confianza en las salas de juntas se ha vuelto cada vez más frágil a medida que se acerca el presupuesto. Casi todas las medidas de sentimiento entre los directores ejecutivos y jefes de finanzas en los últimos seis meses han mostrado que suenan las alarmas.

Entonces, ¿qué pueden esperar los nerviosos empresarios y líderes de Rachel Reeves?

Estamos seguros de que los impuestos aumentarán y eso sacará dinero de la economía. La firma de investigación Capital Economics estima que el Presupuesto reducirá en un 0,2% el PIB en 2026, un golpe significativo para una economía que sólo creció un 0,1% en el tercer trimestre de este año.

Sin embargo, a medida que el canciller retira dinero de la economía, es probable que el Banco de Inglaterra regrese el dinero bajando las tasas de interés, alentando a las personas y a las empresas a endeudarse y gastar.

Y, como dijo un alto asesor gubernamental a la BBC, eso significa que se espera que muchas de las «cosas importantes» que afectan la confianza empresarial, incluida la inflación, caigan el próximo año. Yo esperaría que el canciller acentuara esos aspectos positivos.

Cuando se trata de negocios, el gobierno querrá en parte ser juzgado por lo que no hace en este Presupuesto: no más sorpresas desagradables, no más aumentos generales de impuestos.

El jefe del grupo empresarial CBI, Rain Newton-Smith, ha dicho que «la estabilidad es el único camino hacia el crecimiento» e instó al gobierno a no golpear a las empresas con más impuestos.

En su intervención en la conferencia anual del CBI, dijo que el gobierno necesitaba tomar «decisiones difíciles para el crecimiento ahora, antes de que se vuelvan más difíciles, teniendo el coraje de tomar dos decisiones difíciles en lugar de 20 más fáciles».

«Significa uno o dos aumentos amplios de impuestos, en lugar de morir por mil impuestos».

Entonces, ¿qué podría haber en la mezcla?

Las tarifas comerciales son un problema. Muchas empresas han visto sus facturas casi duplicarse, después de que un descuento del 75% durante la era de la pandemia para negocios minoristas, hoteleros y de ocio se redujera al 40% el año pasado.

El canciller ya había prometido reformas. Podría hacer que los descuentos existentes sean permanentes y eliminar los precipicios que hacen que las facturas de tarifas de las pequeñas empresas se disparen cuando se expanden. Esto podría pagarse en parte aumentando las tarifas de las propiedades minoristas más grandes.

El secretario de Negocios, Peter Kyle, se dirigió a la conferencia de la Confederación de la Industria Británica (CBI) el lunes y tenía un par de políticas favorables a las empresas que anunciar.

Prometió reducir las facturas de electricidad de 7.000 empresas británicas y dijo que el British Business Bank centraría sus préstamos en los ocho sectores de «alto potencial» identificados en la estrategia industrial.

Dijo en la conferencia: «No nos engañemos: el crecimiento real, el crecimiento real, proviene de la creación de empresas y riqueza.

«Construiremos una Gran Bretaña pro-negocios, pro-creación de riqueza y pro-crecimiento. El presupuesto de esta semana tomará las decisiones justas y necesarias para arraigar eso aún más».

Es probable que la canciller también señale el próximo proyecto de ley de planificación e infraestructura, una legislación que ha descrito como «probablemente lo más importante que haremos en este parlamento», como una forma de eliminar las barreras al crecimiento.

Las ganancias de los bancos son un objetivo tentador y ha habido mensajes contradictorios sobre si podría aumentar los impuestos allí. Pero a los ministros les preocupa que no encaje en la narrativa pro crecimiento y pro inversión.

Es posible que el Tesoro reduzca los pagos al Banco de Inglaterra que cubren sus pérdidas por las ventas de bonos gubernamentales que se compraron para apoyar la economía durante la pandemia y la crisis financiera.

Esto, a su vez, reduce los pagos a los bancos comerciales y sería visto por ellos como un impuesto bancario en todo menos en el nombre.

La industria del petróleo y el gas ha presionado intensamente para obtener un respiro en los impuestos «inesperados» sobre sus ganancias, argumentando que, con los precios del petróleo bajos, no hay ganancias extraordinarias que gravar. Dicen que la inversión en el Mar del Norte se está reduciendo rápidamente, con efectos en cadena en el cierre de refinerías y plantas químicas. Las empresas dicen que la ayuda podría preservar los empleos.

El impuesto adicional del 38%, que se suma a una tasa impositiva del 40% específica de la industria, expirará en 2030. Existe la posibilidad de que se elimine gradualmente antes.

Entre los empresarios todavía hay preocupación por el emblemático proyecto de ley de derechos laborales del gobierno, que promete subsidios por enfermedad y protección contra el despido injustificado para los nuevos trabajadores desde el primer día.

Rain Newton-Smith dijo en la conferencia de la CBI que el gobierno debería «cambiar de rumbo» respecto del proyecto de ley y que no se estaba escuchando a las empresas.

No hay señales de que el gobierno esté retrocediendo, pero Kyle dijo recientemente a un comité de parlamentarios que se celebrarán 26 consultas sobre cómo se implementarán exactamente estas medidas.

El secretario de Negocios dijo el lunes al programa Today de la BBC que cualquier cambio en la ley «se implementaría de una manera que beneficie a las empresas y a las personas que trabajan en las empresas».

«No consideramos que esto sea un juego de suma cero», afirmó.

La líder conservadora Kemi Badenoch criticó el proyecto de ley en su discurso ante el CBI, diciendo que permitiría a los nuevos empleados presentar reclamaciones ante un tribunal laboral «antes incluso de haber determinado dónde están los baños».

Dijo que esto haría que la contratación fuera «más arriesgada, más lenta y mucho más cara».

También se espera que la Canciller hable en el Presupuesto sobre que los consumidores tengan «confianza para gastar».

Algunos en la comunidad empresarial interpretarán esto como un posible presagio de otro aumento superior a la inflación en el salario digno nacional, que también tiende a hacer subir otros salarios en la estructura salarial de una empresa.

Otra política que afectará tanto a los empleadores como a los empleados es un límite a los planes de sacrificio salarial que permiten a los trabajadores destinar parte de sus ganancias antes de impuestos a sus fondos de pensiones.

Estos planes se utilizan ampliamente en las empresas más grandes y existe la preocupación de que recortarlos signifique pensiones laborales menos generosas en los próximos años.

Lo que el gobierno quiere que las empresas escuchen es que está de su lado, que sabe que se les pidió mucho la última vez y que esta vez se les perdonará, incluso se les ayudará marginalmente cuando sea posible.

Después de meses de ansiosa espera, las empresas podrán dar un suspiro colectivo de alivio.

Según una encuesta reciente de Barclays, el 55% de los líderes empresariales dice que están retrasando las decisiones de inversión hasta haber visto los Presupuestos. Pero el 43% dice que espera aumentar la inversión después, una señal de un posible optimismo reprimido.

Pero la confianza sigue siendo muy frágil. El canciller deberá actuar con cuidado.