Rachel Reeves recaudará 7.500 millones de libras de millones de trabajadores congelando los umbrales fiscales en el presupuesto, tras su decisión de eliminar la polémica planea aumentar el impuesto sobre la renta provocó una liquidación en el mercado de bonos.
Fuentes gubernamentales dijeron que el canciller había decidido mantener el nivel en el que la gente comienza a pagar el impuesto sobre la renta durante dos años, abandonando al mismo tiempo los planes de aumentar el tipo general, lo que habría incumplido una promesa del manifiesto.
La congelación de los umbrales durante dos años aumentará el impuesto sobre la renta de los trabajadores debido a la inflación y el crecimiento salarial.
Se esperaba que Reeves aumentara el impuesto sobre la renta hasta en 2 peniques, potencialmente junto con una extensión de un año del congelamiento de los umbrales.
Su cambio de rumbo de último minuto se produjo después de una semana turbulenta para el gobierno después de que los aliados de Keir Starmer informaran que él lucharía contra cualquier golpe de liderazgo, y algunos señalaron al secretario de salud, Wes Streeting, como un retador, lo cual él negó.
El episodio ha dejado la autoridad de Starmer debilitada y el primer ministro bajo presión de los parlamentarios para que no permita que el presupuesto empeore la posición política del Partido Laborista.
Reeves llevaba semanas indicando que estaba dispuesta a aumentar el impuesto sobre la renta por primera vez en décadas para tapar un agujero en las finanzas públicas y asegurar a los mercados que está comprometida con la disciplina fiscal.
Su decisión de aumentar una cantidad menor de impuestos a través de una gama más amplia de medidas provocó una liquidación en los mercados a medida que los inversores elevaron los costos de endeudamiento del gobierno y hicieron bajar la libra.
Fuentes del Tesoro han sugerido que Reeves ahora está buscando un colchón adicional de £15 mil millones, pero eso es menos de lo que muchos inversores en bonos esperaban, aumentando el riesgo de que el presupuesto sea mal recibido en los mercados.
El Tesoro se negó a comentar sobre especulaciones presupuestarias, pero fuentes familiarizadas con las deliberaciones del gobierno dijeron que la decisión de cambiar de enfoque se produjo el miércoles después de las conversaciones entre Reeves y Starmer.
Los funcionarios dijeron que el cambio se había hecho porque los pronósticos mostraban que el agujero negro fiscal de Reeves estaba más cerca de £20 mil millones que de £30 mil millones, lo que le permitía tomar medidas menos radicales para recaudar dinero.
En lugar de aumentar las tasas del impuesto sobre la renta, el canciller ha decidido congelar los umbrales durante dos años, una medida que los economistas estiman que recaudará £7.500 millones.
La decisión se produce un año después de que Reeves se opusiera exactamente a tal medida. En su discurso sobre el presupuesto de 2024, dijo: “Extender el umbral de congelación perjudicaría a los trabajadores, les quitaría más dinero de sus nóminas”.
Otros probables aumentos de impuestos incluyen una medida para poner fin a las exenciones fiscales para los planes de pensiones de sacrificio salarial, recaudando alrededor de £2 mil millones, y un nuevo impuesto a los vehículos eléctricos, que también se estima que recaudará £2 mil millones.
Sin embargo, Reeves necesitaría mucho más que esto para tapar el agujero fiscal de 20.000 millones de libras y aumentar el margen de maniobra a 15.000 millones de libras, y la reacción del mercado sugiere que los inversores se muestran escépticos sobre la capacidad de una serie de medidas más pequeñas para llenar el vacío.
Algunas de las otras posibilidades planteadas hasta ahora incluyen más impuestos sobre las propiedades de mayor valor, impuestos adicionales sobre los ingresos de los propietarios por las propiedades en alquiler y un impuesto al juego.
Downing Street dijo el viernes: «La canciller ha sido clara en cuanto a la necesidad de lograr estabilidad en las finanzas públicas. Como dijo la semana pasada, uno de los objetivos del presupuesto es construir finanzas públicas más resilientes con margen para resistir las turbulencias globales».
La decisión de no aumentar las tasas del impuesto sobre la renta se tomó después de semanas de planificación cuidadosa para tal medida, incluida la información a los parlamentarios laboristas sobre por qué sería necesario tomar decisiones difíciles para equilibrar las cuentas del gobierno.
Expertos del gobierno dijeron que la decisión se tomó el miércoles, el mismo día que el primer ministro se vio obligado a negar los informes de que sus asistentes habían informado contra Streeting en un intento de apuntalar su propia posición.
Streeting acogió con satisfacción la decisión el viernes, después de haber advertido a principios de semana que romper la promesa del manifiesto corría el riesgo de perder la confianza de los votantes.
Dijo a LBC Radio: «No estoy a favor de romper las promesas del manifiesto. Creo que la confianza en la política y los políticos es baja y es parte de nuestra responsabilidad no sólo reconstruir nuestra economía y nuestros servicios públicos, sino también reconstruir la confianza en la política misma».
También se entiende que otros ministros del gabinete han expresado su preocupación por las implicaciones políticas del aumento de las tasas del impuesto sobre la renta. Lucy Powell, la líder adjunta, había dicho que se oponía a la medida, aunque enfatizó que era un asunto que correspondía al canciller.
Algunos parlamentarios argumentaron que el cambio tardío daba la impresión de que el gobierno no tenía el control. Un parlamentario laborista de alto rango dijo que pensaba que Reeves “terminará teniendo que ir tras esta debacle de presupuesto” y advirtió contra cualquier nuevo intento de dar un giro de 180 grados para poner fin al límite de la prestación de dos hijos, diciendo que eso “conduciría a una revuelta completa”.
Otro parlamentario laborista dijo que muchos miembros del partido parlamentario le habían dicho a Starmer esta semana que estaba perdiendo espacio, pero que “se negó a escuchar las críticas”. “No saben lo que están haciendo y quedan 10 días de este lío”, dijeron.
Esa evaluación fue subrayada por un día turbulento en los mercados, con los bonos del gobierno del Reino Unido en camino a su peor día desde el 2 de julio, cuando los inversores respondieron a una aparición entre lágrimas de Reeves en la Cámara de los Comunes. Mientras tanto, la libra cayó frente al dólar.
Kathleen Brooks, directora de investigación de la correduría XTB, dijo: «La volatilidad del mercado de bonos no es lo que la canciller quiere ver cuando faltan menos de dos semanas para el presupuesto. Básicamente, el mercado de bonos está advirtiendo a la canciller que no puede simplemente gravar a los 'ricos' para financiar sus generosas promesas de gasto. O amplía la base impositiva o recorta el gasto».
Ruth Curtice, directora ejecutiva de la Fundación Resolución y ex funcionaria de impuestos y gastos del Tesoro, dijo que era normal que las previsiones de la OBR cambiaran en el período previo al presupuesto. Sin embargo, dijo que “los niveles excesivos de vuelo de cometas” estaban alimentando la volatilidad del mercado.
«No es normal que tanto de eso quede al descubierto en público», dijo. «El mercado se mueve esta mañana y en las últimas semanas sugiere que se debe analizar seriamente el enfoque de la información de pronóstico sensible al mercado».
